2026 年开年，国内染料行业迎来重磅行业动态，行业龙头浙江龙盛、闰土股份两大染料巨头相继发布调价通知，分散染料核心产品价格大幅上调，直接带动染料板块市场表现持续走高。此次涨价并非偶然，是中间体成本飙升、行业供给格局优化、下游需求复苏等多重因素共同作用的结果，也意味着长期底部盘整的染料行业，正迎来周期反转的关键节点。
原料成本暴涨引连锁反应 双巨头接连官宣提价
本次染料行业涨价潮，由核心中间体价格的暴涨率先引爆。还原物作为分散染料生产的关键原料，价格自 1 月中旬起开启快速上涨通道，从低位 2.5 万元 / 吨飙升至 2 月 9 日的 7 万元 / 吨，短期涨幅超 180%，成本端的剧烈波动直接倒逼染料生产企业调价。
行业龙头浙江龙盛率先打响涨价第一枪，宣布自 2 月 8 日起，分散黑等核心染料产品价格统一上调 2000 元 / 吨；闰土股份紧随其后，其分散染料黑产品近期累计涨价约 5000 元 / 吨，两大巨头的调价动作形成明显协同效应，带动行业整体调价氛围。第三方数据显示，截至 2 月 10 日，国内分散染料均价已达 2.1 万元 / 吨，较 1 月下旬涨价前提升 0.4 万元 / 吨，涨幅达 24%；活性染料均价同步走高至 2.3 万元 / 吨，涨幅也达 5%，染料行业价格涨势显著。
资本市场应声上涨 板块估值迎来修复
染料双巨头的提价动作，也迅速反映在资本市场，染料板块迎来估值修复行情。其中，闰土股份股价表现尤为亮眼，近三个月涨幅超 111%，近一年涨幅更是达到 124.22%，2 月 26 日交易中股价报 15.00 元，总市值达 168.60 亿元；染料指数（885633）同样走势向好，2 月 25 日收盘报 1768.83 点，单日涨幅 1.54%，板块总市值达 2866.59 亿元。
资本市场的积极反应，源于投资者对染料行业基本面改善的一致看好，成本端支撑、供给端优化、需求端回暖的多重逻辑，让市场对染料板块后续表现抱有较高预期，资金布局意愿显著提升。
多重因素筑牢涨价基础 行业供给格局持续优化
此次染料价格的大幅上涨，并非单纯的成本传导，而是行业供给格局深度优化后的必然结果，多重核心因素共同筑牢了涨价基础。
其一，行业集中度持续提升，龙头掌握价格主导权。2024 年浙江龙盛、闰土股份等前五家染料企业合计产量占全国总比重已达 61.07%，截至 2026 年 2 月，分散染料、活性染料领域 CR5 分别高达 77.59%、75.90%。头部企业占据绝对市场份额，形成了较强的价格主导权，此次调价中两大巨头的快速协同，正是行业集中度提升的直接体现。
其二，政策监管趋严，压缩行业有效产能。应急管理部相关政策明确，以 H 酸为代表的 27 种化学品硝化工艺整改最后期限为 2026 年 3 月，将进一步压缩中间体有效产能；同时，还原物等中间体生产的环评、安评门槛大幅提高，新产能建设周期长达 2-3 年，2026-2027 年行业无显著新增供给预期。中小企业因环保投入不足、产业链配套不完善，逐步被市场淘汰，行业供应格局持续优化。
其三，龙头全产业链布局，构筑核心竞争优势。浙江龙盛、闰土股份还原物自供率均超 80%，其中浙江龙盛还原物产能达 2 万吨，闰土股份达 0.8 万吨，头部企业实现了中间体 - 染料的全产业链布局，不仅有效抵御了原料价格上涨的压力，更掌握了产业链的利润分配主动权。而中小企业因难以稳定获取中间体货源，生产成本大幅高于龙头企业，市场份额进一步被挤压，行业马太效应持续加剧。
涨价空间仍存 供需共振推进行业景气度提升
从行业发展现状来看，当前染料价格仍处于历史较低水平，后续涨价空间依旧可观。2025 年我国分散染料出口均价同比下滑 6.66% 至 4.36 美元 / 公斤，为近十年最低水平；活性染料出口均价也处于历史低位，价格具备较强的修复动力。同时，染料在印染企业生产成本中占比不足 3%，下游印染行业对染料涨价的接受度较高，成本压力有望持续向下游顺畅传导。机构分析认为，若还原物价格维持高位，分散染料价格保守看至 3 万元 / 吨，相较当前价格仍有 42% 的上涨空间。
而需求端的复苏，更是为染料价格上涨添砖加瓦。随着节后下游印染企业全面复工，刚需补库启动成为染料价格的重要推手；目前行业整体库存处于低位，生产端库存不足 7 天，客户端库存不足 5 天，“买涨不买跌” 的市场情绪将进一步放大市场需求。同时，2026 年纺织服装出口预期回暖，国内消费市场持续复苏，染料行业需求端呈现稳中有升的态势，供需两端共振下，行业景气度有望持续提升。
行业周期反转信号显现 龙头企业迎发展红利
业内人士表示，此次染料行业的涨价潮，并非短期脉冲式行情，而是行业周期反转的重要信号。经过多年的底部盘整，染料行业估值处于历史低位，叠加行业集中度持续提升、供给端刚性约束增强、龙头企业协同效应凸显、下游需求稳步复苏等多重积极因素，染料行业将迎来新一轮景气周期。
对于行业内企业而言，拥有全产业链配套能力、环保与安全生产投入充足、市场渠道完善的龙头企业，将充分受益于染料价格上涨和市场份额持续提升，企业盈利水平有望持续改善；而中小企业则将面临更大的生存压力，行业优胜劣汰的节奏将进一步加快，染料行业的市场格局也将朝着更集中、更优质的方向发展。
